国内黄金需求往往会在春节期间受到提振。2023年春节黄金消费受疫情影响，而2024年春节假期销量则或可实现强劲的同比增长。但1月过后，随着补货热潮的降温，上游实物黄金需求或将下降。
同时，持续的保值避险需求可能会继续推动投资者转向实物黄金投资，从而在龙年伊始进一步提振黄金需求。春节假期前后传统黄金消费旺季来临前的积极补货，推动了1月上游实物黄金需求的大幅增长。由于春节假期一般在1月底或2月初，因此1月的黄金出库量通常最大。此外，稳定的人民币金价也提供了额外的助力。
总而言之，行业的积极补货反映了业内对春节前后黄金需求的看好，主要基于以下两点。
一是对金饰消费的积极情绪。“龙年”主题的金饰产品往往带有吉祥寓意，2024年初至今一直为金饰销售提供强力支撑。
二是黄金投资需求旺盛强劲。由于股票和房地产等国内资产表现疲软，近几个月人民币金价的亮眼表现吸引了寻求避险资产的投资者，因而促使金条金币继续受到追捧，制造商和商业银行纷纷为春节假期的来临积极补货。
1月，中国市场黄金ETF资产管理总规模（AUM）达到300亿元人民币（40亿美元），创历史新高。截至1月底，中国黄金ETF总持仓增加1.6吨至63吨。避险需求的升高促使投资者转向黄金。
央行的购金热，加上国内主要资产表现疲软，激发了个人投资者对黄金的兴趣。此外，这一现象也推动了2023年国内黄金投资需求激增，并有望继续为之提供助力。
2023年12月黄金进口量显著下降，但全年进口量实现小幅增长。最新数据显示，2023年12月中国黄金净进口量为85吨，较上月减少54吨。
2023年，中国净进口黄金1420吨，同比反弹10％。总体而言，2023年中国黄金进口量的变化反映了国内黄金需求的变化（同比增长15％）。与此同时，国际航班数量大幅回升，这也是另一重要原因。
编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
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